Le blog de Denis Zodo

La reconstitution des stocks et l'augmentation des investissements ont plus que compensé la faiblesse persistante de la consommation privée en Allemagne au troisième trimestre, permettant au produit intérieur brut (PIB) de croître de 0,7%, montrent les statistiques officielles.

Selon l'Office fédéral des statistiques, les stocks ont apporté une contribution positive de 1,5 point de pourcentage à la variation du PIB, contre 0,2 point pour l'investissement. Parallèlement, la consommation privée et la balance commerciale ont représenté chacun une contribution négative d'un demi-point.

"Le fait que les investissements en équipements augmentent aussi fortement constitue un signal positif", a commenté Sebastian Wanke, économiste de DekaBank. "D'un autre côté, la consommation privée est en train de devenir le problème numéro un."

Les économistes expliquent la faiblesse de la consommation par la fin de la prime à la casse automobile, l'une des principales mesures de relance mises en oeuvre par le gouvernement depuis le début de la crise.

L'Allemagne, première économie d'Europe, était sortie de la récession dès le deuxième trimestre avec une hausse de 0,4% de son PIB. Auparavant, celui-ci avait subi quatre trimestres consécutifs de contraction.

Le ministère des Finances a estimé vendredi que la croissance du PIB pourrait bien ralentir au premier trimestre 2010, en expliquant que la vigueur de l'euro face au dollar avait un impact défavorable sur l'activité des entreprises allemandes.

L'indice du climat économique que l'institut Ifo doit publier ce mardi à 10h00 devrait néanmoins s'inscrire en hausse pour le huitième mois consécutif, selon les estimations des économistes interrogés par Reuters.

Nombre de grands groupes allemands restent toutefois prudents, voire inquiets. Le sidérurgiste ThyssenKrupp a ainsi déclaré récemment juger "encore fragile" la reprise économique actuelle, ajoutant ne pas exclure "une légère rechute en 2010".

Le gouvernement d'Angela Merkel prévoit un peu plus de 20 milliards d'euros d'allègements d'impôts l'an prochain au profit des ménages comme des entreprises et il envisage un montant presque équivalent pour 2011.

Le chômage devrait continuer de monter l'an prochain en dépit des mesures prises pour inciter les employeurs à privilégier le temps partiel aidé afin d'éviter des suppressions de postes.

"La consommation privée va faiblir à cause de l'augmentation du chômage mais elle ne va pas s'effondrer", estime Ralph Solveen, économiste de Commerzbank

Source : Reuters